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隨著新冠疫情在全球范圍內(nèi)發(fā)生，世界經(jīng)濟(jì)深受打擊。俄烏沖突外溢效應(yīng)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)貿(mào)易復(fù)蘇受阻，各主要經(jīng)濟(jì)體在深陷經(jīng)濟(jì)恢復(fù)壓力的同時更加注重本國安全，導(dǎo)致保護(hù)主義、單邊主義加劇，逆全球化和民粹主義愈演愈烈。在此背景下，外資對于人民幣資產(chǎn)的配置仍將持續(xù)增長，北向資金加速流入中國A股市場。截至6月8日，北向資金已連續(xù)8個交易日凈買入，刷新今年以來連續(xù)凈買入時間紀(jì)錄，6月以來北向資金凈買入金額合計(jì)260.59億元，超過5月全月。國際資本用實(shí)際行動對中國市場投下了“肯定票”，展現(xiàn)了對中國對外開放政策的持續(xù)性和確定性的極大信心。

北向資金凈買入的持續(xù)增加凸顯外資對中國經(jīng)濟(jì)疫后復(fù)蘇的樂觀預(yù)期。面對全球疫情的持續(xù)蔓延、俄烏沖突等地緣危機(jī)不斷升級以及美聯(lián)儲進(jìn)入縮表加息周期等因素影響，全球跨境資本流動面臨著更大的不穩(wěn)定性因素。根據(jù)國際金融協(xié)會(IIF)近日發(fā)布的全球資金流向報(bào)告顯示，在5月份流出新興市場國家的投資總額為49億美元，這也是外資連續(xù)第三個月流出新興市場國家。與此同時，面對中國國內(nèi)疫情的反彈以及由此引發(fā)的經(jīng)濟(jì)下行壓力，國際社會也曾一度下調(diào)對MSCI中國指數(shù)的預(yù)期。在巨大的國際壓力下，中國政府積極統(tǒng)籌推進(jìn)疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展，各部門通過出臺一系列政策和措施回應(yīng)外商訴求，不斷優(yōu)化營商環(huán)境。因此，在全球資金逐步從新興市場國家抽離的過程中，中國吸引外資逆勢上漲。而具有“風(fēng)向標(biāo)”意義的北向資金凈買入在近期持續(xù)上升，則極大凸顯了國際資本對中國下半年經(jīng)濟(jì)增長的積極信心。

中國金融市場的改革開放與人民幣地位的提升，進(jìn)一步增強(qiáng)了對外資的吸引力。近年來，中國持續(xù)擴(kuò)大高水平對外開放，繼續(xù)堅(jiān)定不移地推動中國金融市場改革，不斷放寬外資準(zhǔn)入限制。自滬深港通機(jī)制開通以來，中國持續(xù)完善滬深港通機(jī)制，擴(kuò)大滬深港通標(biāo)的，在擴(kuò)大資本市場雙向開放、引入境外長期資金的過程中發(fā)揮了重要作用。截至目前，外資通過滬深股通累計(jì)凈投入A股已超過1.6萬億元。而且證監(jiān)會通過修改完善《QFII、RQFII辦法》及配套規(guī)則，積極推進(jìn)QFII、RQFII新規(guī)落地，進(jìn)一步降低了外資準(zhǔn)入門檻并擴(kuò)大了投資范圍，不斷提升投資中國市場的便利性。與此同時，2022年5月，國際貨幣基金組織(IMF)執(zhí)董會完成了2016年人民幣成為SDR籃子貨幣以來的首次審查，并將人民幣權(quán)重由10.92%上調(diào)至12.28%。伴隨著人民幣在SDR中的權(quán)重上升，人民幣資產(chǎn)對全球資金的吸引力將持續(xù)增加，外資增配人民幣資產(chǎn)將有廣闊的增長空間。

中國經(jīng)濟(jì)的長期向好決定了外資對人民幣資產(chǎn)配置的持續(xù)增長。面對世界逐漸進(jìn)入動蕩變革期以及世界經(jīng)濟(jì)的停滯不前，中國依托完備的工業(yè)體系以及超大規(guī)模市場等優(yōu)勢，提振了中國經(jīng)濟(jì)的韌性。2021年中國實(shí)際使用外資11493.6億元人民幣，同比增長14.9%，為近10年來首次實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長。根據(jù)世界銀行于2022年6月8日發(fā)布的最新一期中國經(jīng)濟(jì)簡報(bào)顯示，今年一季度中國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)較為強(qiáng)勁，在調(diào)控有力的財(cái)政貨幣政策等一系列“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”政策措施推動下，中國經(jīng)濟(jì)下半年增長勢頭有望反彈。中國經(jīng)濟(jì)長期向好的基本面決定了中國將成為外資的避風(fēng)港。與此同時，伴隨著中國加快“雙循環(huán)”新發(fā)展格局的構(gòu)建、積極加入?yún)^(qū)域自貿(mào)協(xié)定等宏觀經(jīng)濟(jì)政策的穩(wěn)步推進(jìn)，中國也必將為包括外資企業(yè)在內(nèi)的各類市場主體提供更優(yōu)質(zhì)的發(fā)展環(huán)境和更廣闊的發(fā)展空間。

當(dāng)前隨著俄烏局勢惡化，國際資本市場的恐慌情緒持續(xù)發(fā)酵。在地緣因素推動避險情緒升溫的背景下，部分地區(qū)貨幣政策收緊，投資者紛紛拋售風(fēng)險資產(chǎn)，全球股市波動廣泛且劇烈。而六月外資跑步進(jìn)入中國市場，全球資本加大配置中國資產(chǎn)，直接而明確的反映了對中國持續(xù)打造開放型經(jīng)濟(jì)體的預(yù)期穩(wěn)定，中國依然是經(jīng)濟(jì)全球化與多邊主義的堅(jiān)定支持者和推動者。(宋 微尹浩然)

關(guān)鍵詞： 北向資金 中國A股市場 資本市場 滬深港通機(jī)制