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10月21日，“地產一哥”保利發展發布了2025年第三季度報告。

報告顯示，保利發展第三季度營業收入568.65億元，同比增長30.65%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-7.82億元，同比下降299.19%。

保利發展在財報中表示，受行業和市場波動影響，結轉項目盈利能力下降，1-9月實現歸屬于上市公司股東的凈利潤19.29億元，同比下降75.31%。

(資料圖片僅供參考)

部分結轉項目影響整體利潤表現

報告顯示，保利發展第三季度營業收入568.65億元，同比增長30.65%；利潤總額為-6007.82萬元，同比下降102.37%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-7.82億元，同比下降299.19%；基本每股收益為-0.07元，同比下降296.78%。

前三季度，保利發展營業收入達到1737.22億元，同比下跌4.95%；利潤總額為98.49億元，同比下降40.8%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為19.29億元，同比下降75.31%；基本每股收益為0.16元，同比下降75.28%。

對于利潤的下滑，保利發展也在財報中表示，“受行業和市場波動影響，結轉項目盈利能力下降”。

同時，今年9月，在回應投資者有關利潤下降的提問時，保利發展管理層解釋，因期內房地產項目結轉規模下降，公司營業總收入同比下降，在市場出現波動背景下，結轉項目盈利能力下降，相關利潤指標相應同比下降。

保利發展管理層也表示：“行業仍處于深度調整期，公司雖已保持較大強度的增量投資，且增量項目盈利能力較好，但存量項目較多，去庫存與盈利改善仍然需要一定周期。公司持續堅持去庫存經營策略。在會計期末，公司對房地產項目進行減值測試，若出現減值情況，公司將計提減值。”

對此，鏡鑒咨詢創始人張宏偉也表示：“今年第三季度保利發展結轉的項目大多是來源于2022年下半年至2023年這個時間段的，在這個階段，一方面，房地產市場行情持續下行；另一方面，這次結轉的項目也有可能是之前保利發展為了沖規模目標而布局在三四線城市的項目，這部分項目由于降價或虧本銷售，在結算時影響了整體的利潤表現。”

事實上，保利發展已經著手進行調整。一方面，今年保利發展有針對性地對增量和存量進行分類去化，有效減少了待售項目計容面積；另一方面，保利發展近二年“騰籠換鳥”，新增項目多位于一、二線核心城市，并且著重加大一線城市的投資力度。此外，其還加速向不動產經營和服務方向轉型來提升整體利潤表現。

對此，保利發展管理層也表示：“公司積極通過存量煥新去化、改善增量投資、降本控費和做大做優資產經營與不動產服務等措施提升凈利潤水平。”

“保利發展未來盈利表現是否能夠改善，一方面需要看市場回暖的情況，這是關鍵因素；另一方面也取決于地價，如果地價成本高昂，盈利空間還是會收窄。”張宏偉表示。

財報顯示，2025年前三季度，保利發展新開工面積512萬平方米，同比減少40.19%；竣工面積1812萬平方米，同比減少12.12%。截至三季度末，共有在建擬建項目549個，在建面積4483萬平方米，待開發面積4516萬平方米。

保利發展第三季度報告截圖。

五成投資集中在一線城市

財報顯示，經營情況方面，保利發展2025年前三季度實現簽約金額2017.31億元，同比減少16.53%；簽約面積1010.42萬平方米，同比減少25.13%。

雖然同比有所下滑，但從銷售額來看，保利發展依然維持了行業領先地位。據中指研究院、克而瑞研究中心發布的2025年前9個月房地產企業銷售額（全口徑）排行榜，保利發展位居首位，也成為百強房企中唯一一家破2000億元的房企。

同時，2025年前三季度，保利發展實現銷售回籠1941億元，回籠率為96%；期末貨幣資金余額1226.46億元。

從拿地來看，保利發展今年的拿地方向更為集中。前三季度，保利新增容積率面積290萬平方米，總獲取成本603億元，位于38個核心城市，其中51%投資金額位于北上廣一線城市的核心區域核心板塊。

此外，保利發展持續壓降資產負債率。三季度財報顯示，截至報告期末，其總資產為12873.93億元，較上年度末下降3.57%；歸屬于上市公司股東的凈資產為1974.19億元，較上年末下降0.09%。資產負債率為73.27%，較上年度末下降1.08個百分點。

截至10月22日收盤，保利發展股價報收7.58元/股，小幅下降1.81%。

對于如何提振股價，保利發展管理層在回應投資者時也表示，公司積極開展多元資本市場融資，堅持豐厚、持續、穩定的分紅，適時開展回購、增持等多種方式，切實保障股東回報，提振股民信心。

新京報貝殼財經記者徐倩

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