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【資料圖】

來源：能源研發中心

【1】盤面表現：BU 2602合約日內低位區間震蕩，最終收盤2943，跌幅0.41%，盤中最高觸及2963，最低2928，近7天累計-1.7%，處于震蕩狀態。次月合約2601跌幅0.24 %，合約期限仍呈現近低遠高的Contango結構。

【2】現貨市場：①山東重交瀝青市場價為2930元/噸，與瀝青期價基本相近，環比持平，7天累計-2.0%。山東基差為-13元/噸，7天累計-7元/噸。②華東重交瀝青市場價為3150元/噸，環比+0%。華東基差為+207元/噸，7天累計-37元/噸。 

【3】裂解變化：①BU-Brent錄得-295元/噸，7天累計-13元/噸。當日BU主力-0.4%；Brent-0.1%（以下午3點收盤成交價計算）。瀝青近期成為能化板塊弱品種，其在油價無過多支撐且現貨市場不景氣下，價格維持低位，拉闊了裂解價差。目前油價也面臨較多不確定性因素，瀝青層面作為油價的對沖難度要大一些，裂解差持觀望看待。

【4】基本面變化：目前來看，整體瀝青正值冬季淡季，其基本面平淡無過多亮點。產量端，截止12月5日當周，國內煉廠產量為50.2萬噸，環比增加2%；稀釋瀝青貼水12.5日數據錄得-13.1美元/桶，貼水幅度依舊高位，意味著目前瀝青供應處于寬松格局。需求端，冬季一般是瀝青淡季，上周道路開工率下滑穩定至29%，創下近6周以來的地位，南北方終端需求基本平淡。庫存端，12月5日當周社會庫存去庫，廠庫累庫。近期市場傳言新疆個別主營煉廠釋放冬儲合同，貿易商考量當下價格，拿貨積極性有所提升。但現貨市場跌破3000元/噸，且持續陰跌，使得市場對冬儲價格產生看跌心理或觀望心理。后期還是依舊持續關注冬儲行情變化。本周暫且關注地緣層面俄烏相互能源設施襲擊及南美委內瑞拉風險等因素對油價造成的市場擾動。

【5】短期展望：基本面上，價格依舊弱勢看待，自身上行空間仍受制于需求減弱和庫存壓力兩方面影響，關注冬儲行情是否起色。年底前OPEC+增產沖擊油價重心，瀝青大概率跟跌重心下移。技術面上，瀝青價格持續在磨底震蕩，預期仍以低位徘徊為主。前期提供參考收盤價【3010-3100】，目前已跌穿區間，仍需耐心等待價格企穩信號。

【6】策略：單邊弱勢震蕩

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