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2025年，隨著可再生能源產出的激增壓倒了電網的承載能力，歐洲電力市場遭遇了前所未有的“負電價”沖擊，突顯出綠色能源轉型中供需失衡與基礎設施滯后的結構性矛盾。

1月5日，據彭博報道，可再生能源發電的快速增長正與歐洲停滯的電力需求及持續的電網瓶頸發生劇烈碰撞。數據顯示，德國在2025年記錄了573小時的負電價時段，較前一年大幅增長25%；而直到2024年才首次出現負電價的西班牙，其負電價時段在2025年更是同比翻了一番。

(資料圖片)

這種由天氣驅動的市場扭曲預計將在2026年持續。彭博新能源財經指出，由于可再生能源產能的擴張速度持續快于電網、儲能設施及消費端的增長，當強風或充足陽光導致系統電力過剩時，需求往往不足以消化這些盈余，從而將電價推入負值區間。

負電價頻次的增加正在重塑歐洲電力市場的格局，這一現象在擠壓可再生能源開發商收入的同時，也為那些押注儲能技術的交易商創造了新的套利機會，市場波動性正成為新的常態。

基礎設施滯后加劇市場波動

盡管可再生能源擴張迅速，但將電力輸送到需求端的電網升級，以及用于儲存過剩電力的電池設施建設，目前均滯后于新發電產能的步伐。這種基礎設施的錯配意味著，電網無法有效應對天氣的變化無常。

當風能和太陽能產出不足時，化石燃料仍是電力系統的關鍵組成部分，需提供必要的備份支持。這種對天氣的依賴性導致了極端的市場波動：一方面是供應過剩時頻繁出現的負電價，另一方面是供應緊張時價格的急劇飆升。有限的傳輸能力、不足的存儲空間以及缺乏靈活性的需求端，共同加劇了這一“過剩與短缺”并存的現象。

套利交易的新機遇

負電價的常態化雖然令可再生能源開發商面臨營收縮水的壓力，但卻為其他市場參與者開辟了獲利路徑。交易商正越來越多地押注于電池儲能領域，其核心策略是在電價跌至零以下時買入電力，并在電力稀缺時賣出。

這種策略使交易商能夠從可再生能源供應受天氣影響而擴大的價格波動中獲利。隨著電價波幅的加寬，通過儲能手段進行“低買高賣”的商業模式正變得愈發有利可圖。

2026年價差或將持續

展望未來，市場普遍預期這種不平衡狀態短期內難以消除。Rabobank能源策略師Florence Schmit表示：“這些價格價差可能會在2026年持續存在。”

Schmit進一步分析指出，推動更多可再生能源發展的努力，將面臨電力需求緩慢回升的現實。同時，為了滿足額外的負荷需求，部分市場可能會增加天然氣和煤炭的潛在使用量，這進一步增加了市場定價機制的復雜性。

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