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2026年開年以來，資本市場呈現股債蹺蹺板與可轉債獨領風騷的多元格局。債券市場在央行流動性呵護下，資金跨月偏緊格局得以緩解，多數債券品種走強，收益率下行約2BP，僅超長端受供給擔憂影響收益率微升1BP。海外市場方面，美聯儲維持利率不變符合預期，美債收益率曲線趨向陡峭，為國內債市提供了相對平穩的外部環境。與此同時，可轉債市場成為開年最大亮點，新券上市首日均頂格漲幅報收，耐普轉02首日漲幅達57.3%，聯瑞轉債上市3日累計漲幅超126%，賺錢效應顯著激發市場熱情。

資金流向數據更能印證可轉債的熱度：年內可轉債ETF合計凈流入131.93億元， 2025年末可轉債ETF總規模已達610億元，首次超越主動管理型可轉債基金，標志著指數化投資成為可轉債配置主流。機構普遍認為，宏觀流動性充裕、“固收+”產品擴容催生的資金配置需求，疊加正股賽道景氣度支撐與供需緊平衡格局，共同推動了可轉債市場的強勢表現，其“進可攻、退可守”的屬性成為資金避險增值的優選。

對于當前市場環境，民生加銀基金固收投資部總監謝志華指出，當前股市漲勢雖陡，但居民參與度與杠桿資金介入程度遠未達泡沫化水平，市場將以更健康的方式演繹行情，因此估值與基本面匹配的個股值得關注。針對可轉債市場，他認為盡管估值已處歷史高位、局部存在泡沫，性價比弱于股票，但在股票牛市環境下仍具跟漲動能，2026年將是機會與波動并存的一年，需通過正股挖掘與交易性機會把握實現收益。

由謝志華管理的民生加銀鑫享債券A（003382）精準把握了市場結構性機會，業績表現尤為亮眼。該基金投資范圍覆蓋利率債、高等級信用債及可轉債，通過同類資產內部分散投資優化收益結構，在控制風險的同時捕捉多元機會。截至2025年12月31日，該基金過去1年凈值增長率達28.97%，過去3年達41.14%，大幅跑贏同期-1.59%、5.44%的業績比較基準，在同期同類（A類-可投轉債）產品排名中均位列第一（1/273、1/229），超額收益顯著。（排名數據來源：銀河證券2025年四季末；業績數據來源：2025年基金四季報)

本文來源：財經報道網

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