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(資料圖)

消費行業正處于深刻變革之中。新興渠道快速崛起，品牌與渠道關系持續重構，消費降級現象也愈發明顯。這些變化的核心在于消費者對“好產品”的定義權正在發生轉移，廠商與消費者之間的信息不對稱需要新的信任中介來彌合。

一份研報觀點認為，信任中介是解決信息不對稱的關鍵力量。過去主要依賴國營信用和傳統品牌廣告，如今新渠道、主播、測評機構等新型中介通過選品、低價、人格化推薦等方式，大幅降低信任成本。研報指出，品牌溢價等于功能價值、情感價值、效率價值之和減去信任成本與運營成本。隨著信任成本持續下降，部分傳統品牌溢價中的“水分”被壓縮。

研報認為，這將推動傳統品牌從高毛利低周轉向合理毛利高周轉。通過削減無效營銷費用、提升運營效率、數字化驅動資產周轉率，企業ROA有望顯著改善。數據顯示，量販零食等新興渠道的ROE、ROA以及ROI均遠高于行業平均水平，輕資產和高效率運營優勢突出，未來有望轉化更多客流并提升市場份額。

研報指出，部分細分賽道龍頭有望成長為品類超級品牌，而新興渠道公司正將自身作為品牌運營，長期發展空間廣闊。貴州茅臺、伊利股份、燕京啤酒、安井食品、海天味業等頭部品牌，以及鳴鳴很忙、萬辰集團等新興渠道企業，有望在效率提升和渠道變革中受益，展現較強投資價值。

關鍵詞： 商業頻道 快訊