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【資料圖】

CFi.CN訊：最新財(cái)報(bào)顯示，2026上半年海外運(yùn)動(dòng)與休閑服飾龍頭表現(xiàn)分化明顯。跑步、專業(yè)運(yùn)動(dòng)及復(fù)古休閑鞋成為核心增長點(diǎn)，傳統(tǒng)籃球和生活休閑鞋承壓。Nike批發(fā)渠道逆勢(shì)增長4%，而DTC渠道調(diào)整中。大中華區(qū)各龍頭嚴(yán)格控折扣，Nike與Puma庫存總量和單位均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)下降。大眾休閑服飾板塊則全線超預(yù)期，迅銷、Ralph Lauren均上調(diào)全年指引，Ralph Lauren亞洲區(qū)尤其是中國市場錄得40%以上增長，高端化帶來客單價(jià)提升15%，推動(dòng)毛利率與盈利同步擴(kuò)張。國內(nèi)服裝鞋帽針紡織品零售累計(jì)同比增長7%，顯著高于社會(huì)消費(fèi)品零售總額1%的增速。

一份研報(bào)觀點(diǎn)認(rèn)為，運(yùn)動(dòng)戶外板塊正通過去庫存、產(chǎn)品重塑與渠道再平衡實(shí)現(xiàn)提質(zhì)增效。研報(bào)指出，嚴(yán)格控折扣與庫存優(yōu)化將為后續(xù)新品上市騰出空間，高端化與海外擴(kuò)張成為大眾休閑服飾增長雙引擎。中國市場爆發(fā)和海外訂單能見度提升，正強(qiáng)化上游制造企業(yè)的盈利確定性。下游運(yùn)動(dòng)服飾龍頭憑借產(chǎn)品力與渠道優(yōu)勢(shì)領(lǐng)跑高景氣賽道，制造端海外產(chǎn)能爬坡與原料成本紅利也將持續(xù)兌現(xiàn)。這些積極變化有望帶動(dòng)相關(guān)公司業(yè)績修復(fù)與估值提升，為板塊帶來戴維斯雙擊機(jī)會(huì)。

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