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2022年以來，面臨需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力，人民銀行加大流動性投放力度，為支持小微企業留抵退稅加速落地，靠前發力加快向中央財政上繳結存利潤。4月15日，人民銀行宣布全面降準0.25個百分點，將再投放長期資金約5300億元。

從全年看，人民銀行將總計上繳11000多億元結存利潤，繳款進度靠前發力，視退稅需要及時撥付，與其他貨幣政策操作相互配合，有力保持流動性合理充裕，對經濟的拉動效應將進一步顯現。

上繳結存利潤

支持助企紓困、穩就業保民生

3月，人民銀行就稱，今年將依法向中央財政上繳結存利潤，總額超過1萬億元，主要用于留抵退稅和增加對地方轉移支付，支持助企紓困、穩就業保民生，截至4月中旬已上繳6000億元。

4月19日，人民銀行貨幣政策委員會委員王一鳴表示，向財政上繳近年結存利潤超過1萬億元是人民銀行今年推出的一項有力舉措，相當于投放基礎貨幣1.1萬億元，體現了貨幣政策與財政政策的協同配合，有利于提振經濟，穩定宏觀經濟大盤。

王一鳴表示，人民銀行上繳結存利潤主要用于留抵退稅和增加向地方政府轉移支付，直達實體經濟，切實增加經濟主體手中的“真金白銀”，支持助企紓困、穩就業保民生。人民銀行上繳超萬億元近年結存利潤，有力支持今年可用財力明顯增加，提升財政預算支出增長水平，對穩增長將起到重要作用。

在王一鳴看來，人民銀行上繳利潤效果勝過降準。他表示，人民銀行利潤上繳不僅投放了1萬多億元的基礎貨幣，而且拉動M2增速約0.5個百分點。人民銀行上繳的利潤經財政支出后，直接進入企業和居民手中，改善了居民和企業部門資產負債表，提振有效需求。

“盡管人民銀行利潤上繳所投放的流動性，相當于降準0.5個百分點，但降準是增加商業銀行的可用資金，不一定直接帶來信貸，而人民銀行上繳的利潤將下沉基層、直達市場主體，實實在在增加市場主體開展經濟活動的收入，激發微觀主體活力，加大對保市場主體的支持。”王一鳴表示。

全面降準

提升銀行服務實體經濟能力

4月13日，國務院常務會議提出，適時運用降準等貨幣政策工具，進一步加大金融對實體經濟特別是受疫情嚴重影響行業和中小微企業、個體工商戶支持力度，向實體經濟合理讓利，降低綜合融資成本。

4月15日，央行發布公告，決定于2022年4月25日下調金融機構存款準備金率0.25個百分點(不含已執行5%存款準備金率的金融機構)。為加大對小微企業和“三農”的支持力度，對沒有跨省經營的城商行和存款準備金率高于5%的農商行，在下調存款準備金率0.25個百分點的基礎上，再額外多降0.25個百分點。

降準會釋放長期資金，一方面能夠降低銀行的資金成本，從而引導實體經濟融資成本下降;另一方面能夠優化銀行的資金結構，增加長期穩定資金來源，促進銀行信貸投放和資產配置，從而加大對實體經濟的支持力度。本次降準共計釋放長期資金約5300億元，可為金融機構每年節約資金成本65億元。

中國民生銀行首席研究員溫彬表示，本次降準配套國務院常務會議部署的鼓勵撥備水平較高的大型銀行有序降低撥備率，均有助于銀行加強資金運用，促進銀行加大信貸投放，更大力度為受疫情嚴重影響行業、中小微企業、個體工商戶等紓困，提升服務實體經濟的能力。

政策靠前發力

對經濟拉動效應將進一步顯現

3月份以來，國內疫情呈現多發態勢，經濟活動受到明顯影響，企業經營遇到一定困難，需要采取措施幫扶企業渡過難關。降準更重要的是會形成信號效應，穩健的貨幣政策將持續發力、靠前發力，支持政策將視經濟恢復情況持續推出，有助于提振市場主體信心。

今年來人民銀行引導市場利率下行0.1-0.15個百分點，帶動一季度企業貸款利率同比下降0.21個百分點至4.4%，為有統計以來的記錄低點。加大再貸款等結構性貨幣政策工具的支持力度，用好支農支小再貸款和兩項減碳工具，加快1000億再貸款投放交通物流領域，創設2000億元科技創新再貸款和400億元普惠養老再貸款，預計帶動金融機構貸款投放多增1萬億元。

“今年財政政策靠前發力，政府債券發行提速，要求去年提前下達的專項債額度5月底前發行完畢，今年下達的額度9月底前發行完畢。本次降準也有助于銀行等機構擁有充足資金配置國債、專項債等，貨幣政策與財政政策相互配合，共同發力支持穩增長。”溫彬表示。(郭釔杉)

關鍵詞： 人民銀行 小微企業 留抵退稅 貨幣政策