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日前舉行的中共中央政治局會議指出，穩步推進股票發行注冊制改革。堅持以改革促發展、促穩定成為資本市場下一階段保持平穩運行的重要舉措。

注冊制改革是完善要素資源市場化配置體制機制的重大改革，也是發展直接融資特別是股權融資的關鍵舉措。從2018年科創板起步，到2020年深交所創業板開啟注冊制試點，再到2021年北交所設立并同步試點注冊制，注冊制改革穩步推進，已經取得突破性進展。

注冊制的本質是理順政府和市場的關系。股票發行注冊制以信息披露為核心，將審核注冊分為交易所審核和證監會注冊兩個各有側重、相互銜接的環節，構建公開透明可預期的審核注冊機制的同時，設立多元包容的發行上市條件以及建立市場化的新股發行承銷機制。這一制度的好處在于既能較好地解決發行人與投資者信息不對稱的問題，又可以規范監管部門的職責邊界，避免過度干預，讓市場發揮配置資源的決定性作用。

隨著改革的持續推進，以信息披露為核心的注冊制理念日益深入人心，市場主體的歸位盡責意識明顯增強，優勝劣汰機制進一步健全，市場法治供給取得突破性進展。總體來看，注冊制的相關制度安排經受住了市場的檢驗，市場運行保持平穩，市場活力進一步激發，達到了預期的效果。但我們也必須清醒地認識到，注冊制改革仍是一項具有開創性和突破性的新事物，還面臨一些新情況新問題，各項制度安排還需要在實踐中不斷發展完善。當前和今后一段時間，穩步推進這一全面深化資本市場改革的“牛鼻子”工程需要保持定力，多方加力。

全面認識，嚴把資本市場“入口關”。穩步推進股票發行注冊制改革，首先要全面科學認識注冊制改革，把握好尊重注冊制基本內涵、借鑒國際最佳實踐、體現中國特色和發展階段三個原則。注冊制強調以信息披露為核心，發行條件更加精簡優化、更具包容性，但絕不意味著放松審核要求。必須牢牢把握我國已有超過1.97億個人投資者、以中小投資者為主的這個最大實際，嚴把質量“入口關”，交易所對企業是否符合發行上市條件和信息披露質量嚴格把關，證監會對交易所審核意見進行把關并監督。

完善制度，統籌推進基礎制度改革。注冊制改革是一項系統工程，穩步推進注冊制改革，還要以此為牽引，統籌推進發行承銷、交易、并購重組、持續監管、退市等制度改革，進一步提升投融資的便利度。比如完善常態化退市制度，暢通多元退市渠道等，有進有退，才能夠實現優勝劣汰;再如加強投資端的改革，引入更多中長期資金等等。

形成合力，創造資本市場良好生態。從核準制到注冊制，各方角色和職責都發生了轉變，需要形成合力，為全市場推行注冊制創造良好條件。比如交易所要壓實發行上市審核主體的責任;監管部門要更加注重事中監管與事后查處，強化對欺詐發行、財務造假等嚴重違法行為的打擊;保薦機構、會計師事務所等中介機構必須更深刻認識“看門人”的職責定位，強化保薦能力和定價能力;上市公司在真實、準確、完整、及時地進行信息披露的同時，強化投資者關系管理……

注冊制改革涉及利益復雜、影響深遠、敏感性強。在當前我國經濟發展環境的復雜性、嚴峻性、不確定性上升的情況下，穩步推進注冊制改革，必須壓實各方責任、集聚各方努力，正確處理好穩與進、當前與長遠、局部與全局的關系，確保這項資本市場重大改革行穩致遠，更好為實體經濟服務。(會心)

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