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據油價網5月20日報道，盡管EIA和其他機構預計，到2024年底，美國頁巖產量將上升，但有一些令人擔憂的跡象表明，產量可能已經在放緩。

美國頁巖產量的兩個主要驅動因素，即DUC（新鉆井未完井）開鉆量和鉆機數量正在下降，而2022年82%的鉆井已取代傳統(tǒng)生產。

(資料圖片僅供參考)

由于分析師已經警告稱，今年晚些時候油價將飆升，美國頁巖產量的大幅下降將為任何反彈增加顯著的上行空間。

如果沒有價格信號導致鉆井量大幅增加，頁巖油增產的時代就不會有太大的發(fā)展空間。這一價格信號與地緣政治沖突暴發(fā)時市場收到的信號類似，2022年1月至6月，美國頁巖油田增加了153臺鉆機。相反，隨著市場適應石油和天然氣的供應量減少，以及對經濟實力的擔憂使需求受到質疑，價格在今年剩余時間開始疲軟。

隨著我們接近2023年年中，WTI價格大多保持在70至80美元的區(qū)間，延續(xù)了2022年第四季度末確立的模式。在接下來的幾個月里，沒有什么能打破這種模式，但如果我們再往前看一點，在接下來的6到8個月里，我們可以為美國國內產能的戲劇性下降提供理由。

美國勘探與生產形勢的微妙變化

2019年至2021年12月的低油價導致DUC從約4000口下降到1446口。在此期間，由于油價低于每桶70美元，石油公司迫切希望獲得收入并需要控制成本，因此轉向維持DUC數量來維持產量。2022年1月后，石油和天然氣價格上漲推動了鉆探的快速增長，并隨著時間的推移減弱了DUC減少的趨勢。根據月度EIA鉆井產能報告，從2023年1月起，DUC的減少和鉆探都有所下降，頁巖油產量基本持平，約930萬桶/天。

直到2021年6月，鉆探活動才開始增加，直到2022年6月，專用于石油的鉆機數量才超過600臺。據估計，要使產量增長超過頁巖油的自然遞減率(通常為每年40%)，就必須達到這樣的速度。

自去年年中以來，我們已經有大約600臺石油鉆機啟動正常生產。自去年6月22日以來，美國頁巖產量已從870萬桶增加到940萬桶，即增加了約70萬桶。這每月不到5.8萬桶的新產量，意味著2022年鉆探的約1.4萬口井中，約82%取代了傳統(tǒng)生產。但是從現在開始，情況只會變得更糟。

接下來會發(fā)生什么？

從2023年1月開始，每月新增石油的速度都會下降。這與自1月21日以來，隨著產量降至50桶/天以下且石油鉆機數量降至600臺以下，第一批投入使用的DUC正在枯竭的事實是一致的。這意味著推動產量達到疫情后高點的兩個驅動因素——DUC減少和鉆機數量增加——正在退卻，這只會產生一種可能的結果。頁巖油日產量正接近一個拐點，可能很快就會開始快速下降，如果不大幅增加新井的鉆探速度，這種趨勢將無法逆轉，而目前的市場產能是無法持續(xù)的。

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