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中信證券指出，天然膠原蛋白和重組膠原蛋白的技術、工藝均在持續進步中，應用場景不斷拓展。獲批膠原蛋白產品的逐漸增加，將使適應癥更為豐富，價格梯隊更為完善，求美者擴容和滲透率提升。當前，天然膠原蛋白和重組膠原蛋白產品注冊證數量雖在增加的過程中，但均遠未達到飽和狀態，各企業均有分享行業蛋糕擴容的機會，亦可在醫美市場中找到生態位。推薦：1)重組膠原蛋白凍干纖維注冊證落地，有望于2026年上半年上市；同時重組膠原蛋白溶液和凝膠有望于2026年獲批，或成為業務第二成長曲線的公司；2)通過并購進入天然膠原蛋白領域，相關醫美三類械研發和臨床穩步推進，有望未來獲批成為現有醫美生物材料矩陣新生力量的企業；3)具備強藥品研發和審評經驗，通過代理、自研同時布局天然膠原蛋白和重組膠原蛋白的公司。(人民財訊)

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