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用戶“觀望”情緒濃厚

11月，A股市場在創(chuàng)下階段新高后出現(xiàn)波動，整體呈現(xiàn)“沖高回落、量縮價(jià)穩(wěn)”態(tài)勢，市場情緒與資金行為顯著分化，整體活躍度較去年同期有所回落。

一方面，權(quán)益市場交投明顯降溫。11月三大指數(shù)月線集體收跌，滬深兩市日均成交額為1.90萬億元，較10月的2.14萬億元下降11.21%。截至11月末，場內(nèi)兩融余額合計(jì)2.47萬億，環(huán)比下降0.52%，其中融資余額為2.46萬億，環(huán)比下降0.50%。同時(shí)，11月兩融凈流出126.13億元，兩融成交額占比為10.44%，兩融資金交易活躍度高位回落。

另一方面，投資者入市節(jié)奏保持穩(wěn)定。據(jù)上交所、中證數(shù)據(jù)有限責(zé)任公司最新數(shù)據(jù)，11月A股新開戶238萬戶，較10月的231萬戶增長3%，前11個(gè)月累計(jì)新開2484萬戶，已非常接近2024年全年2500萬戶的新開戶數(shù)。11月份市場新開融資融券賬戶達(dá)14.07萬戶，環(huán)比小幅增長8%，整體仍處于今年以來中高位水平。

【資料圖】

在此背景下，11月的市場情緒波動與投資者入市節(jié)奏變化，同樣反映在證券類App用戶活躍度上，整體呈現(xiàn)環(huán)比增長、同比下降的分化態(tài)勢。

從月度對比來看，2024年9、10月市場行情爆發(fā)，9月、10月證券App活躍用戶規(guī)模環(huán)比增速分別達(dá)16.83%、15.75%，10月用戶月活人數(shù)達(dá)到18430.57萬，創(chuàng)下證券App單月活躍用戶規(guī)模新高。

2024年11月以來，A股市場步入震蕩階段，證券App月活隨之呈現(xiàn)明顯起伏。2025年6月市場轉(zhuǎn)暖后，月活人數(shù)持續(xù)實(shí)現(xiàn)正增長，9月達(dá)1.74億峰值，刷新年內(nèi)單月最高紀(jì)錄；隨后10月證券類App月活回落，錄得環(huán)比、同比雙降，可視為連續(xù)四個(gè)月增長后的正常調(diào)整。

楊玲指出，11月證券類App環(huán)比增、同比降的分化表現(xiàn)，是短期技術(shù)修復(fù)與長期情緒降溫共同作用的結(jié)果。其中，環(huán)比增長更多是活躍度短期修復(fù)的體現(xiàn)，10月因國慶長假，交易日少，月活基數(shù)低，因此11月用戶活躍度出現(xiàn)自然回升，這屬于季節(jié)性技術(shù)因素；而同比下降則反映了更核心的長期市場情緒，這表明盡管用戶仍在場，但“觀望”情緒濃厚，實(shí)際交易意愿謹(jǐn)慎。

行業(yè)流量結(jié)構(gòu)性分化

券商自營App中，11月活躍用戶超過600萬的有11家，相較于10月整體排名位次不變，凸顯頭部券商用戶基礎(chǔ)的韌性。

華泰證券旗下漲樂財(cái)富通App以1181.49萬月活用戶穩(wěn)居榜首，國泰海通旗下君弘App緊隨其后，以1018.48萬月活規(guī)模重返千萬陣營。平安證券App（870.01萬人）、中信證券信e投App（723.97萬人）、招商證券App（709.18萬人）的用戶活躍度位列前五。

隨后依次是國泰海通通財(cái)App（702.01萬人）、中信建投蜻蜓點(diǎn)金App（699.01萬人）、廣發(fā)證券易淘金App（681.07萬人）、方正證券小方App（633.66萬人）、中國銀河證券App（631.24萬人）、中泰證券齊富通App（629.71萬人）。

第三方證券App領(lǐng)域，同花順、東方財(cái)富與大智慧這“三劍客”，繼續(xù)以“斷崖式”優(yōu)勢領(lǐng)跑其他第三方平臺，月活人數(shù)分別為3631.51萬人、1770.44萬人、1262.98萬人。第二梯隊(duì)的雪球、騰訊自選股、牛股王，月活規(guī)模則分別為386.50萬人、349.81萬人、318.39萬人。

值得注意的是，在用戶活躍度整體回落的趨勢下，僅有2家券商的App月活用戶數(shù)同比增幅超過10%，分別是國金傭金寶和興業(yè)證券優(yōu)理寶，同比增幅分別為18.36%和14.59%。

楊玲認(rèn)為，在行業(yè)整體月活同比下滑的背景下，興業(yè)證券優(yōu)理寶和國金傭金寶App實(shí)現(xiàn)超10%的同比增幅，關(guān)鍵在于精準(zhǔn)捕捉用戶陪伴需求并解決投資痛點(diǎn)。具體而言，興業(yè)證券通過“游戲化運(yùn)營+AI工具”在非交易場景激活用戶黏性；國金證券則將專業(yè)投顧策略AI化、普惠化，直擊震蕩市中“選股、擇時(shí)”難題，提供全周期陪伴服務(wù)。

“行業(yè)流量的結(jié)構(gòu)性分化將會更加顯著，具備清晰差異化服務(wù)價(jià)值的平臺有望持續(xù)吸引增量關(guān)注，而功能同質(zhì)化嚴(yán)重App的用戶活躍度將與市場波動緊密綁定，被動性極強(qiáng)。”她表示。

券商App競速AI賽道

數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，人工智能是引領(lǐng)本輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的戰(zhàn)略性力量，已成為推動證券行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的核心引擎。數(shù)字金融已成為“五篇大文章”的技術(shù)核心，人工智能、大數(shù)據(jù)等技術(shù)正重構(gòu)金融服務(wù)模式。

目前，各大券商持續(xù)深化“AI+金融”戰(zhàn)略布局，以科技賦能居民資產(chǎn)優(yōu)化配置，推動財(cái)富管理領(lǐng)域數(shù)字化轉(zhuǎn)型，AI原生App成為重要抓手。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，11月以來，券商AI App賽道活躍度持續(xù)攀升，頭部機(jī)構(gòu)扎堆推進(jìn)產(chǎn)品迭代與功能升級。

比如，12月17日，國泰海通發(fā)布號稱“券業(yè)首個(gè)AI原生智能App的升級之作”的國泰海通靈犀App 2.0。據(jù)悉，靈犀App 2.0以“全AI交互體驗(yàn)”為核心，以“全生命周期陪伴”為宗旨，以“服務(wù)體系閉環(huán)”為基石，以“多元Agent生態(tài)”為延伸，完成了從“AI原生應(yīng)用”到“陪伴用戶全旅程的AI投資伙伴”的進(jìn)化。

10月，華泰證券推出“國內(nèi)首款A(yù)I原生交易APP”——“AI漲樂”。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，11月以來，華泰證券AI漲樂APP已完成8次版本迭代，聚焦交易輔助、行情解讀、用戶體驗(yàn)三大核心維度持續(xù)優(yōu)化，如“深度思考模式升級，回答更完善”、“「微策略」登場：一句話啟動止盈、解套等智能交易”等。

業(yè)內(nèi)人士指出，證券業(yè)AI應(yīng)用已告別功能堆砌階段，轉(zhuǎn)向場景深度融合和人機(jī)協(xié)同，“面客類”投顧功能成為競爭核心。各家機(jī)構(gòu)差異化布局凸顯，尤其是上線金融AI獨(dú)立應(yīng)用終端，打破了傳統(tǒng)券商App僅“內(nèi)嵌AI模塊”的局部優(yōu)化模式，使得AI深度融入選股、分析、交易等核心場景。

“未來，AI在財(cái)富管理領(lǐng)域的創(chuàng)新探索與領(lǐng)先實(shí)踐，核心或在于提供有溫度的投顧服務(wù)，這既是主動的價(jià)值創(chuàng)造，也是個(gè)性化的精準(zhǔn)賦能。”上述人士如是表示。

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