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上證報(bào)中國證券網(wǎng)訊近日，凱倫股份披露2025年年報(bào)及2026年一季度報(bào)告。公司走出業(yè)績低谷，實(shí)現(xiàn)盈利反轉(zhuǎn)、現(xiàn)金流改善、結(jié)構(gòu)優(yōu)化三重突破，“建筑防水+新型顯示檢測(cè)”雙主業(yè)格局成型。

2025年公司營收24.10億元，同比微增1.26%；歸母凈利潤2039.67萬元，同比大增103.79%，成功扭虧為盈；經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額2.66億元，同比激增289.53%，資金狀況大幅改善。2026年一季度延續(xù)高增態(tài)勢(shì)，營收5.23億元，同比增長12.36%；歸母凈利潤1449.29萬元，同比大漲118.94%，盈利質(zhì)量持續(xù)提升。

業(yè)績反轉(zhuǎn)核心在于風(fēng)險(xiǎn)出清與新業(yè)務(wù)放量。公司主動(dòng)壓降高風(fēng)險(xiǎn)地產(chǎn)集采業(yè)務(wù)，拓展光伏屋面、基建修繕等優(yōu)質(zhì)賽道，疊加壞賬計(jì)提大幅減少，信用與資產(chǎn)減值損失同比減少4.96億元，歷史包袱逐步化解。同時(shí)，收購的佳智彩成為利潤核心引擎，2025年貢獻(xiàn)營收2.98億元，凈利潤3448.70萬元，業(yè)績承諾完成率127.91%，其31.12%的毛利率顯著高于傳統(tǒng)防水業(yè)務(wù)，有效拉高整體盈利水平。

業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)升級(jí)成效顯著。傳統(tǒng)防水業(yè)務(wù)聚焦高分子卷材、光伏一體化等高端領(lǐng)域，契合綠色建筑政策需求，抗周期能力增強(qiáng)。佳智彩依托顯示面板檢測(cè)技術(shù)，加速向半導(dǎo)體、硅基微顯示、車載顯示領(lǐng)域延伸，客戶覆蓋京東方、維信諾等頭部企業(yè)，打開國產(chǎn)替代成長空間。雙主業(yè)協(xié)同發(fā)力，推動(dòng)公司從傳統(tǒng)建材企業(yè)向科技型制造企業(yè)轉(zhuǎn)型。

財(cái)務(wù)基本面持續(xù)修復(fù)，安全邊際提升。一季度經(jīng)營現(xiàn)金流凈額2794.59萬元，同比增長335.68%，回款能力顯著增強(qiáng)；合同負(fù)債同比增長38.81%，訂單儲(chǔ)備充足支撐后續(xù)增長。公司推進(jìn)股權(quán)激勵(lì)，綁定核心團(tuán)隊(duì)，為長期發(fā)展注入動(dòng)力。（國坤儀）

關(guān)鍵詞： 主業(yè) 凱倫股份 成長 周期 開啟 同比 業(yè)務(wù) 業(yè)績 核心 同比增長